钢市早参

　　特别关注

　　11月份，受国内疫情点多面广频发，国际环境更趋复杂严峻等多重因素影响，中国采购经理指数回落，其中制造业采购经理指数、非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数分别为48.0%、46.7%和47.1%，低于上月1.2、2.0和1.9个百分点，我国经济景气水平总体有所回落。

　　PMI作为经济运行活动的重要评价指标和反映经济变化的晴雨表，对国家和地区经济活动的监测和预测具有重要作用。从目前的情况来看，PMI连续低于50荣枯线，表明市场消费信心不足，这也预示着弱需求的情况将会持续，对大宗商品来讲，无疑是利空消息。

　　一、行情要闻及分析

　　01、本周库存数据出炉，表观需求继续走低

　　截至11月30日当周，根据库存数据显示，建材产量338.44万吨，周环比减0.85万吨，降0.25%;年同比增32.71万吨，升10.70%;建材厂库251.26万吨，周环比增1.62万吨，升0.65%;年同比增13.02万吨，升5.47%;建材社库308.26万吨，周环比减4.75万吨，降1.52%;年同比减39.83万吨，降11.44%。

　　分析师观点：从近五年的库存变化来看，每年的11月底至12月初为去库的拐点，11月以来，库存降幅也在持续收窄。表观需求继续下降，对于中期钢材价格形成利空。

　　02、东北钢材冬储意愿大降，广东部分钢厂计划停产

　　东北建筑钢材市场活跃度骤降，市场基本进入轮班状态，出于对明年开春需求偏差的预期，往年早已启动的冬储、今年毫无动作，钢厂冬储政策也迟迟不出，部分经销商为保证明年开春可卖资源，只能被动采现货做冬储，整体成本或在3700-3800元/吨，预计2022年东北建筑钢材冬储或不足50万吨，较去年减量30万吨左右。冬储减量近40%，钢厂被动自储占比继续提升。

　　分析师观点：往年冬储计划多在12月底至1月上旬推出，由于春节较往年提前，冬储计划或将提前推出。从目前的情况来看，钢厂和原料端仍然是处在价格博弈的过程，如果12月双焦价格没有大幅回落，螺纹钢冬储价格可能在3700之3800左右(各地情况不同，价格也会有所差异)。

　　03、央行进行800亿元7天期逆回购操作

　　11月29日，央行进行800亿元7天期逆回购操作，中标利率为2.00%，与此前持平。因当日有20亿元7天期逆回购到期，实现净投放780亿元。

　　分析师观点：逆回购增加，将会增加市场流动性，充足的资金将会转化为需求，进而利好中短期钢材价格。

　　二、市场概况

　　01、钢厂调价：主稳个别下调

　　11月30日，据中钢网资讯研究院数据显示(微信公众号：中钢网)，今日共19家钢厂调价，其中：

　　下调2家，占比10.5%，调价幅度20-30元/吨，跌幅最大为江苏鸿泰螺纹钢;

　　平稳17家，占比89.5%。

　　02、期货·钢坯动态

　　11月30日，螺纹主力跌28收于3748，热卷主力跌12收于3862。钢坯价格跌30，收于3550。

　　11月30日，现货价格涨跌互现(中钢网大数据库)

　　03、【分析师说】

　　综合来看，原材料成交有所减弱，或将造成价格下跌，对钢材价格支撑减弱。而受寒流影响，煤炭需求有望增长，进而带动价格走强，影响钢材现货价格。而且，在降温的推动下，淡季的效果将会加速显现，造成钢材需求的减弱。因此，预计今日钢材价格稳中偏弱。

　　银河期货观点：

　　证监会重启房企上市融资通道，被视为房企融资第三只箭，盘面利多刺激下继续上行，但近月盘面升水，远月平水结构也激发了产业套保情绪。现货方面，现货仍缺乏上行驱动，基差表现弱势。上期247样本铁水产量继续下滑2.29万吨至222.56万吨，铁矿疏港持续回落，钢厂仍未开启原料补库。上期数据显示，螺纹减产，但场内库存累库，社库去库放缓;热卷减产，去库水平环比前一周微降，本周全国大幅降温，或进一步影响需求。

　　(以上观点由银河期货提供。仅供参考，不作为入市依据。)