“两岸猿声啼不住,轻舟已过万重山。”2023年转眼间来到了8月份，“供大于求”“利润下滑”“钢价震荡”等关键词成为对今年上半年钢材市场行情的注解。进入“下半场”，在淡季效应逐渐减弱、需求加快释放的强预期下，市场各方正积极寻求整体向上的突破点，关于下半年钢市“怎么看”“怎么干”的讨论也愈发热烈。

7月31日，下午三点，由中钢网资讯研究院主办的《钢市三人行》之下半年行情直播会顺利开播，中国国际经济关系学会副会长、中国外汇投资研究院院长兼独立经济学家， 中国银行高级研究员谭雅玲，中钢网高级分析师李广波、首席主播筱雅，围绕着“粗钢平控何时落地”、“行情何时绝地反击”、“国际局势及国内经济形势对大宗商品的影响”等诸多热点话题交流探讨，带来了干货满满的深度解读和分享，为下半年的钢市走势拨开云雾，解疑答惑。

本次直播在中钢网APP、视频号平台同步进行，观看人数再创新高，截止发稿前，已累计吸引10.8万人次在线观看。一个小时的直播环环相扣、精彩纷呈、干货满满，引发直播间朋友们的热烈反响，诸多粉丝在评论区围绕行情走势热烈提问。

李广波：

1、就读于重庆大学（985和211，双一流大学），专业从事黑色系分析、黑色系金融投资行业已逾10年， 具有多年分析师、基金操盘经历，曾担任多家金融机构特邀分析师，首席策略师。

具有多年期货公司从业经历，作为黑色产业链的高级分析师，具有系统的研究体系，熟悉国内外期现货市场，擅长黑色产业链的基本面、技术面及期现货分析，特别是对钢材市场有独到见解。

回顾上半年，国际宏观方面，上半年美国面临三高：高通胀、高利率、高债务，同时美国6月CPI大幅下滑至3%，显示下半年美国或处于中通胀，也就是高利率、高债务、中通胀。截至目前，美国在控通胀、防衰退方面是有阶段性的成效的。后期美元指数跌到90-95的概率比较大，这就为大宗商品的反弹提供了一个良好的宏观环境，但整体高度受限。

国内宏观方面，目前重磅会议再次提出很多稳增长政策，但是上半年需求整体复苏不及预期，下半年预计出台更多强刺激政策。

当前市场已经形成三个底：即政策底、金融底、市场底。政策底方面，主要为近期推出的超大特大城市城中村改造、发改委发布多条促消费措施、工信部发声大力提振汽车消费及绿色家电建材下乡、住建部进一步落实住房首付比例和贷款利率下调等刺激政策。

金融底方面，资本市场投资信心进一步提高，近期股市出现了底部拉升，成交量明显放大，期货市场上，商品交易所也调低交易保证金比例来提升市场资金流动性。

市场底方面，上半年数据来看，虽然房地产数据偏差，但是汽车、家居制造、铁路船舶、航空航天、制造业对钢价起了明显托底作用。目前刚才整体库存低位，叠加下半年平控政策逐步落地执行，保证了供应短的相对宽松。

下半年关键的变量就是下半年行情走势还会重点围绕着宏观政策预期和平控政策预期这两个角度。重点关注宏观定价及供应端这两个因素对钢价波动的影响。

关于粗钢平控，1-6月份，粗钢产量增长800多万吨，7月份粗钢比去年多了700万吨，8-12月份粗钢要压减1700万吨，铁水降到220-230，粗钢到270，整个7月份粗钢产量达到300万吨，供需缺口1500万以上，钢价能否大幅反转值得关注。

这次平控减产叫做全国性的平控减产，现在落地情况还没有真正执行，要关注河北、山东、江苏这三个省份，重点就是河北。如果河北的文件下发的话，下半年相对来说偏乐观。

综合来看，今年整个行情淡季不淡，旺季不旺，现在是宏观预期叠加平控减产，落地情况还没有真正执行，风险可能在9月份和10月份，也就是说现在的价格再往上涨50-100块/吨，注意回落风险。如果说河北的平控文件下发，钢价还有反弹的力度。同时提醒大家重点关注8月份的粗钢产量，如果产量下降，再加上各个地方又陆续出平控通知，钢价还有反弹空间，否则上方空间有限。

谭雅玲：

2、原为中国银行全球金融市场部高级分析师，2006年被中国金融网等机构评选为中国金融杰出贡献专家；2009年被评为金融杰出贡献专家。

现为中国银行高级研究员、中国国际经济关系学会常务理事、中联融国际投资顾问中心主任，中国外汇投资研究院院长、MG金融集团中国首席经济学家和首席分析师、北京大学金融衍生品研修院特约研究员、中国亚非发展交流协会常务理事、哈尔滨市政府经济顾问；同时为北京大学、清华大学、河北大学、中央财经大学兼职教授，为国内外知名专家学者。

国际宏观对大宗商品的影响，下半年大宗商品要比上半年相对乐观。大宗商品的领头羊为石油，由于8月份美国央行会议出现空窗期，因此会加大美元指数回落的概率。目前原油价格持续向上，且后期还有上行动能。下半年美元指数大概率持续回落。反观大宗商品，石油下半年将带动黑色系商品持续上涨。

下半年美元极端贬值或是大概率事件。目前来看，美元指数上限105没有突破，反而下限愈发向下，85-90为美元常态化运行区间。近期公布的美国二季度GDP数据为2.4%，显示其经济数据持续向好，经济衰退预期逐渐减弱。综合来看，给予今年GDP再创下新高打下了一定基础。

美联储加息方面，目前市场主要以美联储加息定性为对经济造成短期、不持续、的影响，其实这是错误的。目前3%的通胀对于美联储来说仍然是一个较高的指标，而后期不排除通胀数据会进一步反弹至5-6%的高位，那么美联储再次加息的可能性就会再次增加。

综合来看，美联储加息是从长周期来规划的，多以随行就市为主。目前已知的是美联储主席鲍威尔表示今年不会加息，而明年加息概率将有所提高，当前美元基准利率为5.25-5.5%的较高水平，后期为巩固美元绝对地位，将通过增大加息力度来取得更高的利率水平，后期具体举措仍值得我们持续关注。