特别关注

上周山西、陕西等地大雪封路，多数焦企发运受阻，库存大幅累积。目前下游钢厂对焦炭刚性需求仍存，但本周北方仍有雨雪天气，道路运输难以完全恢复，且焦炭供应或继续增加，预计本周焦企焦炭库存或继续累库。

美联储议息决议出炉后，14日人民币兑美元即期汇率收盘大升535点至7.1301元，创11月29日以来新高。业内人士表示，未来美联储降息路径仍有很多不确定性，人民币仍将保持双向波动态势。

行情要闻及分析

01 央行：加大逆周期和跨周期调节

中国人民银行党委召开扩大会议，会议指出，综合运用多种货币政策工具，保持流动性合理充裕，加大逆周期和跨周期调节，提升金融对实体经济支持质效。积极盘活被低效占用的金融资源，提高资金使用效率。

分析师观点：当前宏观环境持续向好，但受政策端实际落地效果及未来行情预期不佳影响，钢市转向弱现实逻辑，现货交易情绪愈发走弱。进入12月下半旬，成本居高不下及冬储预期支撑钢价底部，短期钢价涨跌两难，或延续弱势震荡。

02 固定资产投资平稳增长

1-11月份，全国固定资产投资（不含农户）460814亿元，同比增长2.9%，增速与1—10月份持平。其中，项目投资（扣除房地产开发投资）同比增长7.2%，增速与1—10月份持平。11月份固定资产投资（不含农户）环比增长0.26%。

分析师观点：分项来看，基建投资政策相对保守，地产投资依旧是主要拖累项，制造业率先成为市场化投资主体且投资回报率提高。市场预计明年制造业固定资产投资继续领先，行业有望长期维持高景气，有效对冲偏弱的房地产钢材需求。

03 高炉铁水产量继续下降

由于需求放缓且利润进一步收窄，钢厂开工及产能小幅下降，影响对原料市场需求。上周统计钢厂盈利率35.50%，环比下降1.73%，同比增加13.85%；日均铁水产量226.86万吨，环比下降2.44万吨，同比增加3.98万吨。

分析师观点：1-10月统计黑色压延工业企业亏损总额896.5亿元，近期钢材需求季节性走弱明显，铁矿供应环比转向宽松。临近年底钢厂铁水产量加速下降，上周日均铁水降至226万吨，铁矿基本面逐步转弱。但年底钢厂原料采购存在一定刚性需求，短期供需矛盾尚不明显，下跌空间及幅度均有限。

PART 02 市场概况

钢厂调价：偏弱运行

12月16日，据中钢网资讯研究院数据显示（微信公众号：中钢网），今日共11家钢厂调价，其中：

下调7家，占比63.6%，调价幅度10-50元/吨；

持平4家，占比36.4%。

PART 03 期货·钢坯动态

12月11日-12月15日，盘面走势偏弱运行。螺纹收3915跌127，热卷收4033跌116，焦炭收2528.5跌102，铁矿收935跌28.5。

12月11日-12月16日，唐山迁安部分普方坯资源累降100元至3610元含税出厂。

12月11日-12月15日，偏弱运行（中钢网大数据库）

PART 04 钢价预测

上周五大钢材供应910.24万吨，周环比增加1.93万吨，库存1298.13万吨，环比增加0.28万吨。由于宏观及成本支撑走弱，叠加国内多地气温大幅下降，工地开工以及交通运输均受限，淡季特征进一步显现，钢价偏弱态势明显。下周伴随政策空窗期及弱现实继续，需求进一步承压，预计今日钢价持稳个跌。