目前厂库已经出现累库情况，市场库存压力不大，冬储需求势必会带动钢厂产量继续上升，且完成成品材由钢厂向社库的转移。而且在限产、煤矿安检整顿以及全球能源需求形势影响下，行情仍表现强势。部分市场仍有补涨可能。钢厂已经主动带起节奏，八仙过海各显神通，也许下周更热闹。

本周是宏观政策强预期和成本端共同主导，推动上涨。万亿增发国债部分资金已经下发，保障性住房和城中村改造已经开始推进，国有银行降息10-25BP，政策强预期再起；住建部要求因城施策、一城一策，实现房地产供求关系平衡，进一步加大首套住房、二套住房政策落实力度。而双焦价格坚挺，同时铁矿石继续上冲高位。

国外政策方面，从海外数据来看，最近市场关注的焦点大多集中在美联储的通胀预期及其对利率的影响上。在上周的政策会议后，美联储官员发布了明年可能至少三次降息的预测。美联储会对目前的通胀进展感到满意，鲍威尔暗示加息周期已经结束，现在开始降息只是时间问题，这并不奇怪。美联储将关注几个关键数据，以评估降息的速度和幅度。

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国内政策方面，今年中央财政增发1万亿元国债，专项用于支持灾后恢复重建和提升防灾减灾能力。由发改委、财政部会同相关部门建立的增发国债项目实施工作机制已经确定第一批项目清单。中钢网资讯研究院最新了解到，第一批国债资金预算2379亿元已经下达。

据国家发展改革委官微消息，近日，国家发展改革委商有关部门下达2023年增发国债第二批项目清单，共涉及增发国债项目9600多个，拟安排国债资金超5600亿元。截至目前，前两批项目涉及安排增发国债金额超8000亿元，1万亿元增发国债已大部分落实到具体项目。

本周市场交易逻辑从供需端再次转向政策预期和成本端支撑。期货价格调整后快速上涨，期货资金多空博弈走强，多头暂居上风；卷板材价格随着行情波动偏强运行。本周表需来看产量整体减少，库存减少，需求整体持稳微增，供需矛盾稍有缓解。从长远来看，国内外宏观政策整体偏暖，但进入传统冬季淡季，需求不足仍是关键问题，在政策、资金和供需共同作用下，板材价格振荡偏强态势。

从技术面看，本周热卷期价高位震荡上行。周五收盘在4120位置。本周盘面冲高。重点关注钢厂产量情况和新政策出台和落地情况。下方4050-4080支撑区间，压力区间4180-4230。

海外，美联储明年降息预期升温，美元指数持续下跌，中长期利多全球大宗商品。国内，万亿增发国债部分资金已经下发，保障性住房和城中村改造已经开始推进，国有银行降息10-25BP，政策强预期再起，利多钢价。国有大行将于12月22日下调存款利率。住建部要求因城施策、一城一策，实现房地产供求关系平衡，进一步加大首套住房、二套住房政策落实力度。

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本周铁水日均产量下降0.22万吨至226.64万吨，热卷供需双增，延续去库节奏，中厚板供需双降，库存持续下降，淡季特征不明显，供需结构强于建材。

铁水降幅收窄，同比处于高位，钢厂处于原料冬储补库阶段；山西、黑龙江地区煤矿事故多发，蒙煤进口下降，双焦供应收紧。成本端对板材价格驱动增强。

中钢网资讯研究院综合分析，热卷05合约在3950-4180区间连续震荡5周，下方3950-3980强支撑，后期不跌破则以正常回调对待，中期上涨结构不变，上方目标位4250。建议高库存商家在上涨中分批兑现利润，未补货商家等待回调补货的机会(下周关注热卷05合约4050-4080支撑)，谨慎追涨。下周预判：现货价格先弱后强，幅度10-40元。