近两年，市场流行说“今年是过去十年最差的一年，同样是往后十年最好的一年”。2023年粗钢产量高达10.2亿吨，品种需求分化严重，炉料成本高企，铁矿石盘面价格年度上涨14.91%，焦煤年度上涨1.23%，焦炭年度下跌6.69%，螺纹钢盘面价格年度下跌2.51%，钢铁行业亏损加剧，中小钢贸商苦不堪言，大型钢贸商虽有金融工具对冲风险，但是做到盈利的企业也少之又少。

17家上市钢企发布2023年度业绩预告，6家亏损。近期，各上市钢企相继发布2023年度业绩预告，呈现冰火两重天的局面，上市国有钢企重庆钢铁、八钢、柳钢股份、三钢闽光、山钢股份、凌钢股份出现亏损，其中重钢亏损近16亿，八钢亏损11亿。而同为国有钢企的中南股份、包钢股份扭亏为盈，其中包钢股份净利润将增加约11.8亿元到约12.9亿元，同比增加161.65%到176.72%。

央行降准改变短期节奏，但不能改变商品大趋势。商品的持续性上涨，一定是需要宏观和供需基本面共振，走出趋势性行情。2023年钢价在宏观预期下走出三波大的上涨行情，在一次次宏观利多兑现、需求被证伪后开始下跌，重回基本面交易逻辑，全年钢价的波动去年收窄，均价较去年略增，从长期来看，价格围绕供需基本面波动，“宏观定价”影响行情波动的节奏。

在2月5日即春节前降准，更多的是发出宽松的信号，而不是真能推动经济。降准更多的是对经济下行的再次确认。2023年全年GDP完成5.2% ，超额完成全年目标，数据表明经济逐步复苏，总需求呈现上涨趋势，但行业和企业、老百姓的体感有所不同，除了新能源、新基建、船舶相关的行业蒸蒸日上，其他行业多是面临供需不匹配、资金短缺等问题。换句话说，大家信心、没钱去消费，导致居民储蓄持续增加，购买力却在下降。

国家统计局公布中国1月官方制造业PMI49.2，前值 49，新订单环比出现一定的增长，拖累数据还是在价格上，不管是购进价格还是出厂价格都出现环比较大幅度的下降，价格持续下降，结合2023年12月分CPI和PPI数据可以看出，物价下跌导致经济类通缩，2024年1月份CPI和PPI预计同比回升幅度有限，价格下跌趋势短期难以改善。

回到钢铁行业，2023年，我国粗钢产量101908万吨，与上年基本持平，炒作了一年的“平控”政策被证伪。在大宗商品这个资本市场，资金的嗅觉是最敏感的，在逐利本质下，大量资金多原料空成材，做空钢厂利润。市场流行负反馈逻辑，铁矿涨，成本支撑下成材小涨，钢厂亏;铁矿跌，成本负反馈拖累成材大跌，钢厂继续亏。钢厂缺乏减产意愿和行动，被嗅觉灵敏的资本牢牢抓住软肋，顺势而为。钢铁行业产能和产量过剩的问题迟迟得不到解决，市场化出清的方式速度过慢且没有赢家。或许只有行政化去产能、控产量，才能守护2015年的供给侧结构性改革的成果。

“总需求不足是当前经济运行面临的突出矛盾。必须大力实施扩大内需战略，采取更加有力的措施，使社会再生产实现良性循环。”2024年期待更大的政策刺激和投资力度推动经济发展，带动钢铁行业扭亏为盈。