临近五一，节前市场价格趋于稳定。目前国内部分城市取消住房限购、增发消费券等刺激政策正在如火如荼进行，但下游需求疲软、海外风险加剧，导致市场充满不确定性，那么节后钢市如何演绎？价格是涨是跌？

一，国内下调存款利率，美国继续通胀，境外市场存分歧

福建华通银行自2024年4月28日0:00起，3个月、6个月、1年、2年、3年、5年定期存款挂牌利率分别调整为1.50%、1.70%、1.80%、2.50%、3.00%、3.20%。对比此前，各期限定期存款挂牌利率分别下调10BP、20BP、20BP、25BP、30BP和60BP。以6大行为例，3个月、6个月、1年、2年、3年、5年的存款利率分别为1.15%，1.35%，1.45%，1.65%，1.95%，2%，明显低于地方的民营银行，本次该银行大幅下调存款利率也意味着当前国内，正进一步刺激消费，降低居民储蓄意愿。

美国商务部周五表示，3月PCE物价指数环比上涨0.3%，同比上涨2.7%，市场预期分别为0.3%和2.6%。数据显示通胀温和上升，9月前降息预期再次走弱，从今年市场对美国降息预期来看，从预期年初的3月的降息，推迟到6月，然后再是9月，整体通胀预期出乎预料，使整个大宗再次出现不确定性。

今日境外评级机构穆迪再次下调万科信用评级，并表示，评级机构基于对行业的悲观展望以及对公司不确定性的担忧。而瑞银分析师则转而看好中国楼市，并预计中国房地产市场将逐步复苏。可见国外对中国楼市的分歧也很大，目前中国房地产数据正在筑底，边际好转，但市场对房地产的持续性仍存疑。

二，铁矿供需同增，成材内部分化

铁矿在澳巴天气影响消退下，上周发运端环比上升618万吨，今年累计同比上升1770万吨，且往年二三季度发运高点都在不断抬升。四月掉期从97美金上涨至117美金，目前全球绝大多数矿山开采成本都在此价格之下。到港历年高位，目前趋于平稳，按发运推算，未来两周铁矿到港可能继续回调。整体铁矿供给端短期压力暂缓，中长期供给压力偏强。库存方面，本周累库速度加快，来到历年同期高位。去年得益于钢材出口良好，铁矿库存持续下滑，但今年整体铁水水平不高，且铁矿供给累增将近2千万。当下五一补库并未抑制库存抬升，整体去库难度加大。需求方面，工厂高炉产量连续4周上升，本周铁水228.72万吨，环比增加2.5万吨，有加速态势。当前工厂盈利率抬升至50%，钢厂复产积极性偏好。得益于成材继续去库，表需数据良好，高炉复产态势有望继续维持。

成材方面，五大材整体表现良好继续维持去库。但品类上建材好于板材。螺纹产量、需求同增，去库速率维持不变，数据整体超出市场预期。热卷方面，产量库存表需同降，对新增铁水产量承接能力下降。

三，钢材现货市场整体心态一般，价格维持稳定

从实地走访情况来看，钢贸商整体随行就市，五一假期正常出货。绝大多数钢贸商忍痛割肉，库存从年前高位降到目前正常水平，节前下游备货情况一般，其中卷板中厚板库存比较低，管材库存相对较高。

周末市场，钢材价格涨跌不一，云南省内建筑钢材价格上调30元/吨，唐山钢坯直发资源成交一般偏弱，钢坯仓储现货较周五下调10。

总的来看，宏观面国内持续向好，各种地方债、新增债不论是实际下发还是项目考核都在加快进行。除北上广深外，成都、南昌等各地区取消住房限购也都在抓紧落实。银行降低存款利率，政府下发消费补贴，对国内中长期用钢需求好转提供了基础，但要谨防海外风险。产业面上，双焦低产低库整体较强；铁矿供需同增，供给端压力逐步显现，去库难度加大，基本面逐步走弱。高炉复产态势较好，整体钢材价格成本支撑仍在，成材自身库存下降，需求韧性较好。节后成材价格上，由于铁矿价格节前上涨节奏较快，在高供给下存在下跌风险，其次高炉的持续增产短期可能会给成材需求带来一定压力，因此节后成材端可能会有回调风险。