这个周末，想必不少钢贸老铁过得不太好，本周统计局的数据，使本就因节后钢价持续下探而担忧的心情蒙上一层阴影。在宏观数据下滑、产业数据转弱下，钢材韧性是否能接受住考验，钢价还有上涨的空间和动力吗？

   在社融数据公布后，相信大家的第一反应是“我没看错吧”、“又在搞事情了”。本期数据可谓大跌眼镜，其中“4月末社会融资规模存量减少1987亿元”引人瞩目，这是什么概念？据数据显示，这是2005年10月后的首次出现。

   社融，代表了社会经济发展的活力，是实体经济主体能够从金融体系（不包括银行的贷款和政府的直接投资）所获得资金支持量，社融的借钱渠道包括信贷、政府债券等等。当前数据说明现在企业没啥信心了，对未来预期不太看好，不敢去借钱，不敢去投资了，似乎跟当代部分年轻人不结婚、不买房的心态如出一辙。

   另外，4月M2同比增速7.2%，M1同比增速-1.4%，剪刀差增加到-8.6%。在大家意识到来钱变慢了，花钱却变快了，在此情况下发现了定期或者债券这种稳定收益的好处，大家纷纷把手里的“活钱”变成了“死钱”。市场流动性变差，消费意愿或者能力下降，这也是M1M2剪刀差变大的原因之一。

   回头看4月份宏观数据，整体给人的感觉很像是一个小学生“每天好好学习，但期末成绩比之前还低”被现实打脸的感觉，给市场产生了较大的失落感。

   在宏观现实偏弱下，需求也并未有新的增量，产业基本面开始走弱。随着4月份现实需求见顶，节后开盘迅速冲高未落。在产量继续回升，钢材数据去库明显放缓下，钢价连续出现回调，市场信心有所转弱。

   原料上，焦炭当前基本面变化不大，低库存、低产量，现货价格弹性较好。焦煤在价格冲高后，有套利进入，当前主要走期现修复。铁矿本期铁矿到港下降明显，前期巴西以及非主流发运回落，给了铁矿短暂的喘息，但澳洲供应有逐渐发力趋势，整体铁矿依旧面临高供应压力。

   那么接下来市场该怎么演绎？社融数据为负后，是加快降准降息、政府实物工作量加快落地恢复市场投资的信心，还是56月份市场信心继续萎靡不振？我更偏向于前者。

   从现实情况来看，周一黑色开盘集体下跌，但马上出现大幅反弹，可见对于4月份的宏观现实情况，已经在盘面中反应出来。今日钢价较周五持稳，随盘面上调，可见现货韧性较强。在前期“降准降息、专项债加快发行、依旧换新”等宏观刺激政策下黑色不易过度悲观，目前仍需让子弹多飞一会。当前在新的需求实际出来之前，短期钢价仍以震荡为主。