从今年五一假期，涉及到黑链的炒作主线是从香港房地产大涨开始的，随着假期结束市场开盘，国内房地产纷纷有所上行表现，螺纹钢也在假期的第一天就送上独家大涨。

随着后续国家政策的陆续释放，房地产市场迎来一波大涨，短期涨幅达到15%，而螺纹钢走势在五一开盘大涨之后，随即开始一轮回调，回调结束之后，展开新的一轮大涨，截止本周五，最高涨幅在5%左右，上涨时点滞后于房地产股票。

螺纹钢大概65%产量用于房地产市场，可以说房地产新开工面积以及新房市场投资，直接决定了螺纹钢未来需求情况。从这波股票以及期货市场变动也能明显看出来，房地产股票涨幅明显高于期螺涨幅，原因在于目前出台的政策主要还是利于新房存量市场的，对新开工市场并无明显政策支持。

另外螺纹钢的主要成本支撑端还要看铁矿石脸色，而铁矿石又是一个国际性很强的品种，国内并无直接定价权，可以说铁矿的涨跌决策权几乎完全在外国人手中。而国外前期走的一直是通胀逻辑，铜期货已经从3月份开会的7万，短短两个月涨到接近9万，涨幅接近30%。

以上是从螺纹的需求端以及成本端关系的简单梳理，经过接近一个月的发酵，目前国内房地产市场以及国外通胀炒作，都有新的变化。

其一：港股房地产市场冲高回落，短期反弹面临着结束；

第二：国内房地产板块也有短期见顶信号，后期在大幅上涨难度较大；

第三：引领国外通胀的大宗商品龙头LME铜以及COMEX铜，都有明显见顶信号；

钢价上涨的因素消失了么？还能涨多久？

第四：贵金属金银近期也都高位回落：

股票市场的反应，基本可以认定为资金对本轮国家出台的利多房地产政策的炒作，已接近尾声，另外可以明显看到无论是港股还是内盘A股，房地产走势都属于低位超跌反弹，而非反转；国外贵金属以及铜的大幅回落，也基本可以认定资金对国外通胀炒作，也接近尾声，虽然尾声并不会意味着即刻开始下跌。

本轮行情对螺纹所有炒作利多的基础在慢慢消退，后期如果没有新的政策发力，螺纹最终定价大概率会回归到现货基本面供需上，试问，排除掉宏观政策炒作，真正基本面的供需，能支撑得住行情继续大幅拉涨么？

我是觉得够呛的，产能增加，库存增加，夏天又是传统需求淡季，如果政府政策最终没能转化为房地产企业拿地热情、新开工热情的持续增加，那么本轮的炒作可能只能停留在炒作阶段了！当然凡是都有意外，也不排除国家继续出台政策刺激，那就是我们目前分析之外的变数了！