“小作文”风波飘摇几日，影响市场情绪，空头趁虚而入，经过两日的消化，基本已经结束。钢价即将扬帆，钢市再次印证那就话“轻舟已过万重山！”。同时，盘面原料和成材价格止跌反弹，现货价格挺价意愿较强。

上涨的主要驱动因素来自原材料价格的趋强，其中焦炭价格虽有下跌，但铁矿石价格上涨，钢坯周内价格整体向上，带动产业链内各个环节产品成本均有上移，从而成本端支撑增强，价格出现跟涨。

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从原料端来看，鉴于近日焦煤市场开始反弹，外加焦炭经过一轮提降，部分地区焦企利润受到挤压，开始对焦炭进行首轮提涨。供应方面，近期宏观支撑较好，市场情绪回暖，原料端焦煤竞拍市场也明显好转，对焦价支撑力度渐强，同时下游钢厂采购需求回升，焦企出货较为顺畅，厂内库存多处低位，部分焦企有一定惜售意愿。

据某进口矿成本利润表看，进口矿利润小幅下滑；昨日市场传言增多，对于盘面形成干扰。基本面来看，铁矿石需求已经见顶，且随着终端需求逐步进入淡季，铁水产量预估会有减量，铁矿石需求增长乏力。但供应端未来仍有增量，对于矿价形成压制。但考虑到目前成材端需求表现尚可，对于黑色系形成支撑。

5月29日晨间蒙古国进口炼焦煤市场暂稳运行。昨日个别焦企对焦炭进行一轮提涨，但此次提涨钢厂抵触情绪较大，后续情况仍需观望。进口蒙煤市场成交氛围一般，市场看涨情绪较强。焦煤供应收紧，焦炭成本增加，焦化企业严重亏损；随着钢价上涨钢厂盈利率回升，复产动能增强，对焦炭需求增加，焦企提涨并落地，成本端走强，利多钢价。

钢价重新回归“坦途”。宏观的持续性向好。国内从年初“三大工程”到“以旧换新”，国债、房地产政策“四箭齐发”，具体到支持地方政府回购用户保障房。

钢价上涨主要的核心因素有三个。一是美国经济开启新一轮的补库周期，预计持续1-2年，现在处于补库初期；二是商品自身供需关系有明显好转，比如铜的供给增量有限而需求增幅明显更大；三是美元信用下降带来的新一轮长期通胀预期。这三个驱动力是中长期的逻辑，持续的时间会2-3年，所以从中长期来看本波行情应该是没有结束的。

近期钢材交易逻辑切换频繁，四月份以来的行情经历了从基本面好转到边际转差的过程，对应行情反映为反弹—回落，而从五月中旬开始，交易逻辑又切换至供需双增叠加宏观利好支持，行情重新转入上涨形势。

当前处在全国钢厂的复产期中，结合为保证市场影响力的被动增产补规格，以及利润稍稍修复下的主动增产可能。供应端存在一定的增量预期，但预估仍旧以当前的增幅小幅提升为主，大幅增量的可能性偏小。

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螺纹需求逐步进入淡季，短期表现好于预期，产量小幅回升，去库较为顺畅，热卷库存有所回落，整体依然偏高。铁水逐步回到高位，吨钢利润欠佳，钢厂复产持续性有待观察。政策稳地产决心增强，利好措施密集释放，叠加超长期国债等财政发力手段，需求预期好转。市场情绪相对乐观，成本支撑较强，盘面短期有望延续震荡上行态势，关注淡季需求韧性。