本周金价徘徊在1300美元关口附近，但资产管理公司IncrementumAG一份年度报告引用了货币政策的转变，指出黄金已经处于牛市初级阶段。

　　分析师称三个基本变化趋势将长期支撑金价

　　该公司在年度报告中指出，目前出现三个基本的变化趋势，将长期支撑金价。

　　5月29日，该报告的作者Ronald-PeterStoeferle和MarkJ.Valek表示，第一个变化是货币政策的变动。

　　这两位分析师指出，公众演讲很少关注货币政策从量化宽松到定量收紧的逆转。但是，这种转变的后果可能是可怕的，因为防止后雷曼时代再次陷入危机的货币政策带来了许多副作用。

　　第二个变化是全球货币秩序的变化趋势，美元可能会在未来某个时候失去霸权地位。

　　报告称：“去美元化，以及将单极世界货币体系重塑为多极世界货币体系也将继续下去。这一过程伴随着地缘政治的两极分化，以及激化分歧的措辞。”

　　资产管理公司IncrementumAG认为，随着逐渐丧失冲击通胀和利率的货币霸权，美元因这种变化受到的影响将非常显著。

　　最后一个变化是技术的发展，即全球所有交易的数字化和加密货币的普及。

　　IncrementumAG在报告中指出，加密货币的出现导致货币数字化进一步加速。

　　Stoeferle和Valek这两位分析师认为，黄金和加密货币是朋友，而非敌人。他们在报告中写道:“合作的方式将是发挥双方的优势。就在我们发布这一观点时，第一批以黄金为基础的加密货币已在运行中。”

　　除了长期黄金前景，两位分析师还探索了短期金价走势的可能性，列出了金价可能出现的四种情景。

　　在情景A中，作者设想美国经济真正实现繁荣，实际增长率超过3%，实际利率超过1.5%，金价位于每盎司700-1000美元之间。

　　在情形B中，经济差不多还可以，经济增长率和通货膨胀率在1.5%-3%之间，货币正常化仍未完全成功，金价位于每盎司100-1400美元之间。

　　在情形C中，出现了由通货膨胀引起的虚假繁荣，经济增长率和通货膨胀率超过了3%，货币正常化仍然没有完全成功，金价位于每盎司1400-2300美元之间。

　　在情形D中，经济陷入停滞加上经济萎缩，货币政策停止甚至出现逆转，金价位于每盎司1800-5000美元之间。

　　在检查了所有4种情形后，IncrementumAG称，金价一直在根据情景B和C的情况变动。

　　Stoeferle和Valek这两位分析师指出：“实际经济增长和通胀数据很好地反映了这一趋势。关键问题是，货币正常化是否成功，以及未来几年是否出现情景B或C。货币政策趋势的变化可能会在未来6到24个月内引发一场经济危机。”