月度行业观点：

　　家统计局数据显示，3025年3月份，41个大类行业中有39个行业增加值保持同比增长。其中，汽车制造业增长11.5%。3月份，规模以上工业623种产品中有405种产品产量同比增长。其中，汽车产量304.5 万辆，同比增长8.4%，其中新能源汽车产量129.8万辆，同比增长40.6%。1-3月份，汽车产量751.3万辆，同比增长12.0%，其中新能源汽车产量315.9万辆，同比增长45.4%。

　　月度行业产销数据：

　　一、月度原材料价格监测

　　二、主要原材料品种价格分析

　　（1） 冷轧 ：5月价格有望震荡趋稳、重心上移，需警惕高库存、出口压力及宏观不确定性

　　从国内宏观看，政策持续发力，经济预期改善，若稳增长政策继续加码，有望带动下游制造业需求，特别是汽车、家电和机械制造行业需求复苏。从海外宏观看，外需有望改善，但动力有限：欧美制造业有望小幅复苏，但贸易摩擦和地缘政治不确定性依然制约中国冷轧板卷出口。

　　产业方面，制造业需求有望改善：如家电促销季、汽车产销回暖，有望带动冷轧需求。

　　供应方面，供应压力或略有缓解：部分钢厂计划在5月进行设备检修，叠加环保限产政策执行，供应端压力或小幅减弱。

　　库存方面，库存或将迎来去化：如果下游需求能够进一步回暖，预计5月冷轧库存将稳步下降，支撑价格重心。

　　需求方面，5月通常为家电、汽车行业生产销售旺季，预期终端补库需求将逐步释放，带动冷轧板卷消费，家电、汽车等行业成为主要拉动冷轧需求的动力。

　　综合来看，5月考虑到冷轧基本面矛盾存在缓和预期，价格或将止跌企稳。

　　（2）预计5月 热卷价格 震荡运行

　　4月热卷价格偏弱，利润收缩。截止4月27日，上海热卷价格3310元/吨，环比下跌1.8%；华东高炉热卷利润43元/吨，环比收缩10元/吨。冷热价差420元/吨，环比收窄260元/吨。

　　截止4月25日，热卷产量317.5万吨，月环比减少2.2%，同比增加0.6%。调研数据显示，当前热卷高炉利润在20元/吨，预计 铁水产量 仍将维持高位，5月热卷产量或将恢复至320万吨水平。

　　截止4月25日，热卷表需324.4万吨，月环比减少2%，同比减少0.4%。5-6月是传统淡季，且制造业面临海外反倾销调查增多的问题，贸易风险加剧，可能抑制热卷需求。

　　截止4月25日，热卷库存367.7万吨，月环比下降9%，同比下降13%。预计5月热卷产量将继续增加，而需求承压，库存去化将放缓，而限产政策扰动，预计热卷价格或震荡运行。品种价差方面，冷轧提前进入累库周期，基本面弱于热卷，预计冷热价差将收窄。

　　（3） 铝 ：预计5月 铝价 持续震荡运行

　　4月铝价先下跌后反弹，整体重心下移。近期原铝窄幅震荡偏强运行，市场废铝供应紧缺加剧，但铝合金锭企业原料难以及时补充，叠加需求不佳，企业亏损生产、减产面扩大，产量大幅减少。铝合金锭企业厂内成品库存去库也较为明显，铝合金锭企业有挺价意愿，但下游压铸行业新增订单仍旧表现较差，压铸企业压价少量采购，对高价铝合金锭较为排斥，铝合金锭价格上涨乏力，价格偏稳运行。短期下游压铸企业开工率保持低位运行，综合预计，铝价5月价格持续震荡运行。

　　三、 汽车行业需求调研

　　根据 调研，调研数据显示，前期车企因原材料价格波动和需求预期提前备库，环比汽车行业样本企业原料库存表现下降1.10%；以旧换新及新能源汽车下乡政策延续，三四线城市消费潜力待释放，整体生产积极性较高，原料日耗环比小幅增加2.16%，而预估终端库存压力及金融政策支持力度不足或将抑制短期需求释放，5月或进入去库阶段，生产端增速可能放缓。

　　据调研，汽车行业用钢量原预期增长，但近期市场竞争加剧导致资源消化速率波动，订单环比出现下滑。新能源汽车产销增速维持高位，但传统燃油车需求疲软拖累整体表现。居民消费复苏乏力，导致车企去库周期延长，压制用钢需求释放。

　　四、 月度热点信息

　　1、国家统计局：一季度中国汽车产量751.3万辆，同比增12%

　　国家统计局数据显示，3025年3月份，41个大类行业中有39个行业增加值保持同比增长。其中，汽车制造业增长11.5%。3月份，规模以上工业623种产品中有405种产品产量同比增长。其中，汽车产量304.5 万辆，同比增长8.4%，其中新能源汽车产量129.8万辆，同比增长40.6%。1-3月份，汽车产量751.3万辆，同比增长12.0%，其中新能源汽车产量315.9万辆，同比增长45.4%。

　　2、3月新能源重卡销1.5万辆，同比增183%

　　3月份，国内重卡终端销量同比小降4%，许多细分市场在2025年都没有“金三”旺季可言。或者说，如果2025年重卡行业有“金三”旺季可言，那么旺季只集中在这一个细分市场——新能源重卡。请看第一商用车网的分析报道。

　　3月实销1.5万辆，同比上涨183%，狂揽“26连增”

　　根据第一商用车网掌握的最新数据，2025年3月份，国内新能源重卡市场共计销售1.5万辆（注：本文数据来源为交强险实销口径，不含出口和军车，下同），环比今年2月份增长84%，同比也实现增长，增幅达到183%。从数字上看，今年3月份新能源重卡市场1.5万辆的销量不仅是史上最高的3月份，放到整个新能源重卡发展史上看，也是高水准的表现（史上第二高，如下图，截止到2025年3月份，新能源重卡销量超过1.5万辆的月份仅有2024年12月份和今年3月份）。

　　3、海关总署：一季度锂电池、电动汽车出口分别增长18.8%和8.2%

　　4月14日，据海关统计，一季度，我国出口规模突破6万亿元，实现6.9%的较快增长，在压力下展现强劲韧性。其中，对170多个国家和地区出口实现增长。中国制造高端化、智能化、绿色化转型动能强劲。船舶和海洋工程装备、专用装备出口分别增长10.8%、16.2%。新能源产品继续在全球绿色转型中发挥重要作用，风力发电机组、锂电池、电动汽车等出口分别增长43.2%、18.8%、8.2%。

　　4、上海进一步加力支持汽车置换更新，补贴范围扩大至外牌旧车

　　“上海商务”官微发布消息称，自2025年1月1日（含当日，下同）至2025年12月31日，个人消费者购买10万元以上（含）（以《机动车销售统一发票》上载明的金额为准）的新能源小客车新车，且在规定期限内转让（不含变更，下同）本人名下在外省市登记的小客车，给予一次性1.5万元定额补贴。自2025年1月1日至2025年12月31日，个人消费者购买10万元以上（含）（以《机动车销售统一发票》上载明的金额为准）国六b排放标准的燃油小客车新车，且在规定期限内转让本人名下在外省市登记的符合条件的燃油小客车，给予一次性1.3万元定额补贴。