核心观点：20日国内钢材指数（Myspic）综合指数报收128.72点，周环比下跌1.19%。供应方面，本周五大钢材品种供应849.94万吨，周环比下降10.76万吨，降幅1.3%。本周五大钢材品种产量中除螺纹、线材外其余品种产量均有所下降，核心驱动在于，北方地区螺纹存在赶工期，而线材存在钢厂品种调剂生产以及前期产线检修恢复。库存方面，本周五大钢材总库存1118.41万吨，周环比降20.72万吨，降幅1.8%。本周五大品种总库存除 热轧 板卷、 中厚板 外均有所下降：厂库周环比下降，降幅主要来自螺纹贡献。社库周环比下降，降幅同样主要来自螺纹贡献。消费方面，本周五大品种周消费量为870.67万吨，环比下降1.2%；其中建材消费环比降0.003%，板材消费环比降2%。本周五大品种表观消费呈现建材板材双降的局面，淡季下需求呈现逐步走弱趋势。 铜 市方面：宏观方面，海关总署公布数据显示，以美元计价，中国11月出口同比增长6.7%至3123.1亿美元，低于前值12.7%;进口同比减少3.9%至2148.7亿美元，创2023年9月以来最大降幅，前值减少2.3%:留易顺差974.4亿美元，较前值957.3亿美元进一步扩大。铜进口量创一年多新高。美国劳工统计局公布数据显示，美国11月CPI同比增长2.7%，符合预期前值为2.6%;11月CPI环比增长0.3%，较10月的0.2%有所上涨，为今年4月以来最高水平，同样符合预期。数据公布后，掉期市场押注12月降息的可能性由数据发布前的86.1%增至96.4%。随着食品成本上涨，美国11月份通胀意外加速。PPI同比3%超预期，为2023年2月以来的最大涨幅，环比0.4%为6月以来的最大涨幅。基本面方面，上周下游企业订单表现出现一定的差异化表现，铜杆市场订单出现环比下降， 铜价 走高叠加前期订单较多，导致上周市场的新订单增量有限；而如 铜管 市场随着季节性旺季的来临，目前企业的订单数量处于回升趋势之中交易活跃度较高。其他铜材产品不乏一些需要年底冲量的产品，因此生产稳定性相对不错。 铝 市方面：上周沪铝震荡下跌,跌破2万关口，虽上周五有所反弹，但价格重心依旧下移。受氧化铝波动影响，沪铝率先跌破前期支撑位，艰难据守19700元/吨。美联储鹰派降息，美元指数飙升至2年高位，大宗商品再度承压下行。截至上周五，沪铝主力徘徊于2万关口，上方压力明显。尽管原铝没有像样的反弹，但对于再生铝市场来说，极大的增加了市场看涨积极性。原铝持续下跌并未使得废 铝价 格跟跌反而造成了市场流通性收紧，增加了合金锭企业的采购难度。因此企业降价意愿度小，保供长单为主。贸易商期货上获得利润，现货选择在19800元/吨附近出售，这引起了合金锭企业的抢购，成交较好。对于企业来说，自身生产成本较高废铝采购困难，倒不如去现货市场扫货来得划算。值得一提的是，广东市场原本都是保太下浮出售的，上周基本上是升水，且成交好转。

　　一、原材料品种价格监测

　　截止2024年12月20日，各原材料当日即时价格以及价格周环比情况如下：

　　二、船舶行业原材料基本面分析——钢材篇

　　主要内容摘要①——中厚板：上周 中板价格 震荡下跌,预计本周价格将窄幅盘整。

　　上周全国中厚板市场价格震荡运行。本周开工率76.92%，周环比下降1.54%；钢厂周实际产量150.94万吨，周环比减少4.3万吨；钢厂产能利用率92.82%，周环比下降2.65%；钢厂库存71.2万吨，周环比减少1.3万吨。全国中板库存总量为221.87吨，较上周上涨4.46万吨，其中华北区域增量最多。从供应端来看，钢厂接单情况不佳，钢厂生产积极性转弱，周内新增钢厂检修，中板产能利用率、产量小幅下降。从市场资源来看，市场资源到货情况一般， 普板 部分规格紧缺加价明显，市场资源抗跌性较强，但由于成交较差，库存小幅累库。从需求端来看，淡季需求下滑明显，市场心态分化，整体操作偏谨慎，贸易商主动备货意愿较差，下游按需采购。短期内基本面表现供需双弱。综合来看，受限于实际需求表现不佳，预计本周 中厚板价格 继续震荡下跌。

　　主要内容摘要②—— 型钢 ：上周全国 型钢价格 趋弱运行，预计本周型钢价格或将下跌

　　上周全国型钢价格趋弱运行，200*200 H型钢 全国均价3325元/吨，周环比下跌33元/吨；588*300H型钢3421元/吨，周环比下跌30元/吨；5＃角钢3600元/吨，周环比下跌61元/吨；16＃槽钢为3561元/吨，周环比下跌60元/吨；25＃工字钢为3660元/吨，周环比下跌52元/吨。

　　供应方面，上周全国工角槽产量36.13万吨，周环比减少2.2万吨；在H型钢中，钢厂周实际产量25.65万吨，周环比增长4.48%；钢厂产能利用率25.65%，周环比增长10.8%。当前钢厂厂内库存压力较大，主动停产、减产现象变多，市场上暂无稀缺规格，供给端以消耗现有库存资源为主，短期内供给端增量概率不大。

　　库存方面，厂库仍然呈现累库状态，去库压力进一步加剧，上周全国工角槽库存55.45万吨，周环比下降0.56万吨；全国H型钢库存72.86万吨，周环比增加0.87万吨。

　　需求方面，今年冬储贸易商整体积极性并不高，冬储难于出手的主要原因还是看不到终端需求的回暖，企业对于后市行情信心不足，担心年后开门红预期将落空。

　　综合来看，基本面端，需求淡季尚未结束，下游行业难以在短期内出现大幅回暖，对钢材的需求难以有效提升。同时，冬储预期较低，市场缺乏有力的支撑因素。在成本端，原料价格继续下行，型钢底部支撑力度减弱。短期内，型钢市场仍有一定的下跌空间。

　　三、船舶行业原材料基本面分析——有色篇

　　主要内容摘要③——铜：

　　宏观方面，海关总署公布数据显示，以美元计价，中国11月出口同比增长6.7%至3123.1亿美元，低于前值12.7%;进口同比减少3.9%至2148.7亿美元，创2023年9月以来最大降幅，前值减少2.3%:留易顺差974.4亿美元，较前值957.3亿美元进一步扩大。铜进口量创一年多新高。美国劳工统计局公布数据显示，美国11月CPI同比增长2.7%，符合预期前值为2.6%;11月CPI环比增长0.3%，较10月的0.2%有所上涨，为今年4月以来最高水平，同样符合预期。数据公布后，掉期市场押注12月降息的可能性由数据发布前的86.1%增至96.4%。随着食品成本上涨，美国11月份通胀意外加速。PPI同比3%超预期，为2023年2月以来的最大涨幅，环比0.4%为6月以来的最大涨幅。基本面方面，上周下游企业订单表现出现一定的差异化表现，铜杆市场订单出现环比下降，铜价走高叠加前期订单较多，导致上周市场的新订单增量有限；而如铜管市场随着季节性旺季的来临，目前企业的订单数量处于回升趋势之中交易活跃度较高。其他铜材产品不乏一些需要年底冲量的产品，因此生产稳定性相对不错。

　　四、船舶行业动态信息一览

　　1、中国船舶集团外高桥造船超额完成2024年生产经营任务

　　12月17日，中国船舶集团旗下外高桥造船联合中船贸易为NYK公司建造的18万载重吨液化天然气（LNG）双燃料动力好望角型散货船“海蓝宝石”号正式投入运营。外高桥造船以超产2艘商品船的佳绩，为龙年画上了一个圆满的句号，超额完成全年生产经营任务，昂首跨入2025年。

　　“海蓝宝石”号是外高桥造船自主研发设计建造的第十一代好望角型散货船，该船入籍日本船级社，迄今为止累计交付292艘好望角型散货船。

　　2024年，外高桥造船在“邮轮引领、一体两翼”高质量发展战略引领下，围绕“夯实大型邮轮主体地位、提高民船海工盈利能力”的经营方针，坚持创新驱动、深化精益管理、推进数智转型，稳步提升企业规模及效益水平，呈现出生产经营齐头并进的喜人景象。

　　2、惠誉：2025年全球航运前景稳定

　　惠誉（Fitch Ratings）预计2025年全球航运业前景将保持稳定。

　　具体而言，惠誉将全球集装箱航运的前景从“恶化”修正为“稳定”，并预计包括油轮和干散货在内的子行业的表现将从稳定到改善。

　　惠誉指出，由于关键贸易航线上的几个障碍、航运在全球供应链中的重要作用以及短期内调整有效运力的能力有限，航运仍然是受地缘政治冲突影响最大的行业之一。2024年，全球航运业受益于现有冲突的持续（如俄乌冲突中的油轮）和新冲突的出现。地缘冲突风险的降低可能会导致运价“正常化”，尽管在冲突解决后这可能有一段时间的滞后。

　　贸易政策的变化，特别是在美国2024年大选之后，在2025年带来了明显的风险，可能会减少对航运的需求。“以防万一”的供应链规划仍可能导致短期需求激增。重新安排贸易航线可能会减轻这种需求风险。

　　惠誉预计测油轮和干散货将保持稳定，其中油轮最有可能表现良好。随着新船的交付，集装箱航运将在2025年达到“供过于求”的局面，这可能会继续给运价带来压力。

　　日趋严格的环保法规继续带来中长期风险，因为合规成本更高，需要对运营资产和配套基础设施进行投资。