螺纹需求转弱,钢厂盈利尚可

　　近期钢价走势极为动荡,节前出现极为罕见的螺纹钢、铁矿石、焦炭焦煤等黑色产业链多个品种全面涨停景象。为了了解市场真实情况,我们特地对钢厂、贸易商、工地配送商等市场各参与方进行了实地调研,调研结果显示,基本面并没有支持大幅上涨的因素,螺纹钢需求转弱、钢厂库存上升、铁矿供需两弱,加之出口退税调整之后对钢厂出口回流压力较大,钢市多方利空仍需消化,短期钢价或将以下跌为主。

　　简评：谁也不知道未来会怎样，以前总说钢厂不盈利或微利，导致小钢厂逐渐退出市场。而今，钢厂盈利了，但是畸形的盈利仍然倒逼钢厂洗牌，未来，钢铁行业应积极寻找“走出去”发展机会寻找未来钢铁需求的着力增长点。

　　钢铁行业:钢产负增，盈利更差

　　预期今年粗钢内需增1%约750万吨。固投和房地产投资增速继续快速下降。预期2015年固投增速约12%，房地产投资约5%。固投增速下降与房地产投资占固投比例下降双重影响耗钢密度。

　　含硼钢出口退税取消 钢铁出口量或骤减30%

　　日前财政部和国家税务总局下发通知，决定自2015年1月1日起正式取消含硼钢出口退税。目前含硼钢在海关统计数据中共有四个税则号：(1)宽大于等于600mm热轧含硼合金钢材，原享受13%的退税率;(2)宽度小于600mm热轧含硼合金钢板材，原享受9%的出口退税率;(3)不规则盘卷的含硼合金钢热轧条杆，原享受9%的出口税率;(4)含硼合金钢热加工条、杆，原享受13%的出口退税率。

　　简评：此次含硼钢出口退税取消不利于中国钢材中长期出口，这对于供应量处于上升趋势而需求遭遇传统需求淡季的钢材市场来说，无疑是在伤口撒盐，春节前钢材市场将因此承压运行，价格仍存下降空间。

　　盘点2014年钢铁业：需求增速放缓 盈利状况好转

　　随着我国经济步入“新常态”，与宏观经济关联度极高的钢铁行业亦步入“新常态”，呈现出新的发展特点。回顾2014年，以往靠需求高速增长拉动的高增长、高盈利时代已经结束，钢铁业进入以产能过剩、产量增长、需求减速、价低利微、出口拉动等为特征的发展格局。

　　简评：铁矿石的暴跌是始由，粗钢的高产是结果，前景迷茫是未来，盘点2014年钢铁行业状况，笔者只能说开心不起来。只能冀望2015年的钢市新常态，新变化;钢厂有新变化，新挑战。

　　“一带一路”新机遇 钢铁物流成本系统优化空间巨大

　　从产业分工角度，“一带一路”提出了通过产业合作帮助沿线国家实现产业发展和产业升级的需要，解决目前公路、铁路、港口等基础设施联而不通、通而不畅问题，创造更加自由开放的贸易投资环境;从直接受益地区和产业角度，“一带一路”给新疆、内蒙、沿海地区等城市交通设施建设提供了新机遇，带动物流、贸易、金融、文化、旅游、基础设施建设等行业直接受益。

　　钢铁的“好年景”与“坏年景”

　　我国钢铁行业还有一个致命弱点，这也影响了整个行业的利润：产品结构极不合理。部分高端钢材产品自给能力不足，特别是一批重点工程、重点领域的核心部件的关键钢铁材料仍然受制于人。同时产业布局也亟待优化，许多位于城区的企业受到环保约束，面临搬迁任务。产业转型需要一个长期的过程。

　　钢铁业步入新常态 转型提升附加值

　　供应过剩使得生产企业背负着沉重的压力，然而，一些工艺相对落后、市场竞争力差、没有销售毛利的企业，为了不被市场淘汰，并不及时调整生产节奏，在产能过剩、需求放缓的市场环境下，进入"越亏越产，越产越亏"的怪圈，进一步加剧供应过剩和利润下滑。在这种特殊背景下，钢铁行业转型升级迫在眉睫。淘汰落后产能力度将进一步加大，在政策和市场的双重压力下，一部分环保不达标、资金周转不畅、负债较高、亏损严重的中小钢铁企业面临淘汰或关停的命运。此外，单纯扩充高炉、增加生产线已经无法为企业带来长期发展，企业必须加大自身转型升级力度，加强技术革新，节约能耗、减少污染物排放，提高生产效率，增加高质量、高附加值产品的产出，从资源集约型企业向技术创新型过渡。

　　鞍钢集团与中广核拓宽合作空间和领域

　　中广核是伴随我国改革开放和核电事业发展逐步成长壮大起来的中央企业，在成功建设大亚湾核电站的基础上，形成“以核养核，滚动发展”的良性循环机制，建立与国际接轨的、专业化的核电生产、工程建设、科技研发、核燃料供应保障体系。2009年以来，鞍钢为中广核负责的核电机组所需的关键材料进行系列产品开发，先后为阳江、宁德、台山等核电项目提供核电用钢。

　　商务部：上周钢价下降0.5%

　　据商务部监测，上周(2014年12月29日至2015年1月4日)全国36个大中城市食用农产品市场价格小幅上涨，流通环节生产资料价格继续下降。上周，钢材价格比前一周下降0.5%，其中焊接钢管、槽钢价格分别下降1.3%和0.8%。

　　年后废钢有望回暖

　　今年春节推迟，元宵节后归来时间已接近阳历三月，根据往年小厂开工习惯，多数选择在3.15之后陆续开工生产，且两会正好在此时间召开，有利于市场借机炒作;其次，年前冬储的情况并不理想，钢厂一旦开工便会出现集中采购，加上资源紧缺这一因素，很有可能推动废钢上行;再次，被称为“史上最严”环保法于2015年1月1日正式实施。新修订的环保法加大了对企业违法的处罚力度，等于变相增加厂家的炼钢成本，这些额外增加的成本必定要转嫁到成品材身上，为年后成材寻得一定支撑。从以上三点来看，年前逢低备库并不是全无机会。不过商家也不要盲目乐观，虽说今年钢厂废钢备库的情况不多，却积压了不少成品库存，预计年后社会库存将高于去年同期，废钢上涨也将受一定限制，因此建议有意冬储的商家少量备货。

　　钢市人气降至冰点 纵深演绎未结束

　　考虑到钢企直供、直销需求，主要资源量多集中在中下旬发放到流通市场，再叠加年末资金压力，国内钢价或在中下旬出现快跌走势。因此，目前各成品材价格仍未见底，继续下行空间仍存。

　　简评：从现在的钢市现状来看目前市场利空因素占据主导地位，但是现市场钢价基本上已经触底，所以大涨大跌可能都不大。预计后期钢价弱稳运行为主，部分材质仍会有小幅反弹空间。

　　采购需求较弱 冷轧价格延续低迷

　　昨日冷板指数较上一交易日下跌0.16%。截止到6日0.5mm冷轧板卷平均价格为4106元/吨，较上一交易日下跌1元/吨，其中武汉市场价格下跌10元/吨。1.0mm冷轧卷板平均价格为3847元/吨，较上一交易日下跌5元/吨，其中上海市场价格下跌30元/吨。

　　市场销售压力增大 中厚板价格盘整运行

　　昨日上海中厚板价格继续弱势盘整，商家报价下调，一线马钢资源下调20元/吨，其他钢厂资源调整幅度多在10元/吨。在资源陆续抵达市场的情况下，商家压力明显，是以下调价格以换销量，且唐山钢坯价格持续走弱加大利空因素乐从市场中板价格弱势维稳。由于市场上北方资源价格偏低，近日部分商家低位成交有所放量，由于近几日期货震荡走高，而且节后工厂的接单情况也较好，在这些因素的带动下市场需求有所升温，故出货量大大高于前期。不过几家欢喜几家愁，北方资源的低价使得本地资源受到打击，主要代理商出货受阻，只好降价以加快成交。预计短期国内中厚板市场价格弱势盘整运行为主。

　　建材市场价格小幅下跌 成交一般

　　6日建材现货市场价格弱势松动。石家庄、重庆、贵阳市场价格上涨10元-20元/吨。杭州、南京、福州、广州、郑州、北京、天津、太原、西安市场价格下跌10元-40元/吨。其中，天津市场价格跌幅最大，为40元/吨。现全国市场HRB400(20MM)均价在2772元/吨，较上一交易日价格下跌5元/吨。

　　螺纹钢反弹或延续

　　当前的涨价可以持续，但不会有突破性反弹行情。螺纹的期价良好预期在2630-2650元/吨，正常基本面现货水平在2600元/吨左右。因此涨价后的价格回归是必然。时间点预期在下周。

　　简评：虽然钢材市场存有反弹可能，但是，在供需矛盾难现缓解，甚至还有激化可能的情况下，估计钢材市场持续上行的可能性依然不大。

　　热轧价格窄幅震荡 成交清淡

　　从市场反馈情况来看，上海市场价格暂稳，受热卷期货回升，商家心态略好，但下游需求依然低迷，商家还是以出货为主，在后期新资源到货后，市场竞争将加剧，预计短期市场价格或弱势盘整。北京市场价格小幅回落，虽然期卷价格回升，但市场资源较多，成交依然清淡，商家对后市多持观望的态度，预计短期市场价格将盘整为主。

　　矿业进入低潮期 消化转移产能成抓手

　　2015年全球矿产品市场形势，根据周期理论，长达10年的矿业经济“牛市”已经结束，调整期将有3~5年，整体矿业经济处于低潮期，消化转移产能将是最重要的内容。总体上看，2015年矿产品价格将在低位振荡筑底，主要原因：一是全球经济不给力，需求下降;二是供给增加，主要是美国石油及页岩气产量增加、加拿大油砂带来新的油产量、中东伊拉克等石油增产、中国核电水电及其他再生能源的增长以及世界铁矿“三大巨头”继续增产，前期扩产的铜矿山产能释放;三是美国退出EQ、美元走强以及地缘政治的不确定性。

　　中国港口库存下降推动铁矿石价格上涨

　　数据显示，截至1月2日当周中国港口的铁矿石库存下降0.9%，至1.006亿吨，创下自2014年2月14日以来的最低水平，原因是在铁矿石价格下跌以及冬季国内产量下降的形势下，钢厂正在纷纷补充库存。

　　春节前冷轧寒风瑟瑟

　　目前宏观面利空弥漫，需求也随之萎缩，但钢厂在有盈利的情况下仍开工不减，供需矛盾在不断加大，而商家为求出货套现，成交价格将不断向低位靠拢，故短期内冷轧价格仍有下跌空间，不过进入2月份，市场或按照惯例开启观望模式，届时交投将异常清淡。