从去年的12月会议提出积极的财政政策后，今年的工作报告更加重视“实施更加积极的财政政策”“实施适度宽松的货币政策”“强化宏观政策民生导向”“打好政策‘组合拳’”今年的政府工作报告，对政策取向作出明确安排。市场投资信心有所回升，但对于钢材市场来说，下游订单有限，市场拿货积极性不高，特别是上涨的动力不足，一直在低位徘徊震荡。

海关总署3月7日数据显示，2025年1-2月中国累计出口钢材1697.2万吨，同比增长6.7%。1-2月中国累计进口钢材105.0万吨，同比下降7.2%。1-2月中国累计进口铁矿砂及其精矿19136.1万吨，同比下降8.4%。1-2月中国累计进口煤及褐煤7611.9万吨，同比增长2.1%。随着外围关税贸易摩擦升级，在关税政策没有落地前，出口订单有抢出口情况，随着贸易出口的增加，扩大钢材的需求量，缓解国内钢材的供应压力，利好钢材价格走势。

从现实供需的角度来分析，我们可以看到国内终端需求正在缓慢地恢复。尽管在元宵节之后，一些区域的需求释放速度有所加快，但即便如此，施工调研反馈，工地开复工率在60%左右，三月需求小幅增加，以基建为主，民用市场尚未恢复。这表明整体来看需求并未完全复苏，且各种数据（开复工率、资金到位率等）反馈今年整体的工程情况可能次于2024年，需求会继续萎缩，这一定程度增加了价格推涨的难度。

根据3月6日的数据，237家主流贸易商的建筑钢材成交量达到了9.51万吨，环比下降了4.3%。本周铁水产量环比增加，近期高炉的复产意愿有所增强，这可能会抑制库存去化的速度。预计在3月7日之前，我国钢材可能会出现短期的抢出口现象。从宏观层面来看，重要会议召开期间，市场对于相关政策仍然抱有期待。同时，长短流程钢厂的复产也带来了原料补库的需求。因此，在短期内，钢价下行的空间是有限的。后续我们需要密切关注钢材需求的持续性以及两会政策的出台。

根据本周的调研数据显示，247家钢厂的高炉开工率达到了79.51%，与上周相比上升了1.22个百分点。钢厂的盈利率也有所提升，达到了53.25%，环比增长了3.03个百分点。此外，日均铁水产量为230.51万吨，较上周增加了2.57万吨，与去年同期相比，增加了8.26万吨。

钢厂盈利水平的回升以及铁水产量的显著增长，都表明了铁矿需求的释放，这对于铁矿石的期货价格走势来说是一个利好的信号。然而，考虑到粗钢产量的平控预期可能带来的利空影响仍然存在，预计短期内铁矿需求端对期货市场的推动作用还是相对有限的。因此，我们还需要持续关注日均铁水产量的实际走势，以便更好地预测市场动向。

在最近的统计中，全国47个港口的进口铁矿库存量环比下降了668.52万吨，降至15087.88万吨，这是近11个月来的最低水平。港口铁矿库存的明显减少，缓解了库存压力，同时钢厂的铁矿库存也保持在较低水平。这种短期的库存状况可能会对铁矿石的价格和市场情绪产生一定的支撑作用。

尽管如此，由于海外主要铁矿石出口国澳大利亚和巴西的发运已经恢复到一个相对平稳的状态，当前的发运水平环比有显著的提升。但据路透社报道，这个名为“阿尔弗雷德”（Alfred）的热带风暴预计将于当地时间3月7日晚或8日早上在布里斯班附近以2级飓风（相当于强台风）规模登陆。澳大利亚气象局称，这对昆士兰州首府布里斯班来说是一次“非常罕见的事件”。该地上一次遭受飓风袭击还是在1974年。

市场对于未来铁矿石供应压力的担忧仍然存在，因此未来我们需要密切关注外矿到港量显著增加后，港口库存水平的变化趋势。尽管短期内铁矿石的基本面有一定的支撑，前期的下跌已经释放了部分下行压力，预计铁矿石的市场走势将以震荡为主。未来，我们还需要继续关注终端需求的恢复情况以及政策方面的变化，这些因素都可能对铁矿石市场产生重要影响。

期货盘中大幅下跌，跌破日线级别新低3247，有点超出市场预期，特别是螺纹钢2505合约大幅下跌22，跌幅0.67%，热卷2505合约下跌29，跌幅0.85%，焦煤2505主力合约上涨19，涨幅1.79%，焦炭2505合约涨18，涨幅1.1%。铁矿2505合约增仓上涨，小时级别K线呈现“一字”排列，短期跌幅略有放缓，不过，5日均线暂未有上穿迹象，且在布林中轨处受到压制，短期弱势震荡为主。下方支撑762，上方压力785。

今日黑色系市场交易多空交织，博弈加剧，钢材现货市场情绪较为悲观，叠加多重利空消息扰动，而终端需求修复速度缓慢，钢厂盈利水平回升，整体供应压力有增加，铁水日均产量回升，双焦及铁矿石走强，而资金刚好利用两个重要会议前，政策的空窗期来了一波大幅杀跌，螺纹钢2505主力合约跌破前低3247，盘面的大幅回落，导致钢材现货价格跟随下跌，整体成交回落，预计短期内钢材现货价格依然是回落修复为主，等待宏观政策消息，中长期企稳有向上反弹迹象。在操作建议上，建议维持低库存，滚动操作为主。如果有大的拿货机会我们也会在会员群里通知大家，关于何时补库，及拿货机会联系分析师：17739761747