2024年8月份，上海钢联中国大宗商品价格指数（MyBCIC）终值为1053.85，同比下跌8.32%，环比下跌2.52%，降幅均有所扩大。

　　宏观分析：

　　国际方面，8月份，美国Markit制造业PMI终值47.9,较上月下降1.7；美国ISM制造业PMI终值47.2，较上月提高0.4。欧元区8月制造业PMI终值45.8，连续第26个月萎缩。欧元区8月CPI同比上涨2.2%，创下近三年来最小涨幅。美国7月核心PCE物价指数同比上升2.6%，预估为2.7%，前值为2.6%。随着通胀放缓，美联储和欧洲央行9月降息概率较大。

　　国内方面，8月份，中国制造业PMI为49.1%，环比下降0.3个百分点。8月份，建筑业商务活动指数为50.6%，环比下降0.6个百分点；建筑业新订单指数为43.5%，环比上升3.4个百分点。目前国内有效需求不足问题犹存，后期地方将加快专项债发行使用进度，继续推动大规模设备更新和消费品以旧换新，货币政策坚持支持性立场。

　　细分行业情况：

　　环比来看，8月份钢铁、能源、 数据显示，2024年8月份国内主要油厂大豆到港预估133.5船，共计约867.75万吨（8月船重按6.5万吨计），9月油厂压榨预估904万吨。需求方面，豆粕消费环比预计进一步改善，但仍制于油厂豆粕产出高企，油厂豆粕库存缓慢去库，豆粕基差快速修复后预计转入震荡运行，关注下游的备货力度。豆粕期价方面，关注进口大豆成本端变化，预计9月进口大豆成本上下两难，等待驱动出来，豆粕期价阶段性上方有一定空间，但不建议追高。

　　宏观指标预测：根据历史数据观察，MyBCIC的变化一般会领先PPI 1-2个月，尤其是在拐点的变化上，甚至比PPI更为敏感，而PPI与CPI非食品价格走势相关性又比较高，对于国民经济运行情况能够提供预测与警示。

　　8月份中国制造业景气度小幅回落，生产指数和新订单指数均处于收缩区间；受高温多雨天气影响，建筑业生产施工扩张放缓；房地产市场仍在调整阶段。据不完全统计，2024年8月，全国各地共开工2021个项目，环比下降36%；总投资额约13389.49亿元，环比下降26%。

　　进入9月份，下游工地资金情况或有改善，但力度有限。近几个月新开工项目偏少，需求难有明显回暖。国内制造业也面临需求不足的问题，8月全球制造业PMI降至49.5，海外需求也在收缩。

　　政策方面，美联储9月议息会议将在9月17日至18日举行，预期降息概率较大。我国将加大财政政策实施力度，地方新增专项债发行加速；货币政策加力逆周期调节，研究储备增量政策举措。

　　综合来看，9月份大宗商品市场需求改善力度或有限，供给端需要继续控产，供需才能保持动态平衡。一旦美联储降息落地，或将阶段性提振市场情绪。总之，9月份大宗商品价格指数或震荡运行、涨跌反复。