概述：近年来生产企业品种结构优化， 等原料价格处在高位，钢厂的生产成本相应也维持在高位，同时钢厂出货进度较慢，导致高成本的成材库存积压，随后的跌价行情里更使得钢厂持续亏损。值得注意的是，今年9月末各项刺激中成品材价格大幅上涨，涨势快于原料走势，生产成本由亏转盈，截止到10月11日优特钢吨钢利润维持在200元左右。

　　图5：2019-2024年钢厂理论利润核算（单位：元）

　　数据来源：钢联数据

　　二、第四季度市场展望

　　1.优特钢产量持续增加

　　2024年上半年，基建行业的需求持续下滑加速了普优共线钢厂增、转产，供应保持在单向增长的状态，后期随着新能源车需求扩大以及各项政策加持下，市场出现周期性需求释放，同期产量随之上升；国庆节后市场回归基本面运转逻辑，但三季度末短期的刺激上涨带动了优特钢厂增产、复产规划，但需求并无持续性，四季度可能会因生产压力出现检修减产情况，预计2024年下半年产量将微增，全年产量预估在5200万吨左右，同比上升2%左右。随着多家钢厂“普转优”的深入发展，未来低端产品竞争将更加激烈，随着钢铁行业高质量发展的要求，优特钢棒材产线扔在持续增加中。

　　2.双库压力尚可

　　按照10月10日的库存统计，从库存方面来看，今年年初的贸易商签订协议有所减量，商家经过近年来的市场经验全年保持轻仓，减小风险。2024年上半年社库较往年波动明显，在今年钢厂产量增加中，对标钢厂规格、组距错峰生产，厂库向社库转移的速度快，社库为防止高仓位选择缩减利润减仓。当前来说部分钢厂有检修减产计划，经过了解市场整体库存均在可控范围。

　　表1：全国主要城市优特钢库存情况（单位：万吨）

　　数据来源：钢联数据

　　3.需求情况

　　上半年工程机械行业营收利润同比增长

　　国家统计局最新数据显示，2024年8月，我国挖掘机产量22465台，同比增长67.3%。2024年1-8月，我国挖掘机累计产量190758台，同比增长16.7%。

　　拖拉机方面，2024年8月，大中小型拖拉机产量分别为9120台、14768台、0.9万台，同比分别增长11.2%、下降17%、下降35.7%。2024年1-8月，大中小型拖拉机累计产量分别为79649台、170249台、9.8万台，同比分别增长9.6%、下降11.8%、下降16.2%。

　　总体来看，2024年1-8月，我国主要机械设备产量表现不一。其中，挖掘机和大型拖拉机产量增长明显，同比增超10%；小型拖拉机产量下降16.2%。

　　新能源汽车产销快速增长 汽车出口持续扩大

　　根据中汽协预测2024年1-8月，汽车产销分别完成1867.4万辆和1876.6万辆，同比分别增长2.5%和3%；其中，乘用车产销分别完成1614.1万辆和1615.7万辆，同比分别增长3%和3.3%；商用车产销分别完成253.2万辆和260.8万辆，产量同比下降0.8%，销量同比增长1.6%；新能源汽车产销分别完成700.8万辆和703.7万辆，同比分别增长29%和30.9%；新能源汽车新车销量达到汽车新车总销量的37.5%；汽车整车出口377.3万辆，同比增长28.3%。新能源汽车出口81.8万辆，同比增长12.6%。

　　4.第四季度价格展望

　　优特钢市场价格经历三年长周期下跌后对供应量有直接压力，虽然生产企业不断加大直供比例，优化品种销售方案，但原料价格更是挑战吨钢利润空间。供应方面，目前生产企业因成本原因检修较多，以往螺纹钢产能在四季度逐步规划在棒、线等品种以及新增产线的加入，预计四季度优特钢供应加强；需求方面，国庆节后开始，部分贸易商为了缓解库存压力处于低价竞争中，但一级代理普遍价格坚挺，对市场存有信心；库存方面，四季度将继续累库，压力向社库转移，但双库同比往年偏低。当前处于四季度初期，周期性利好政策依然能刺激现货市场，上涨幅度仍取决于供需两端的变化以及各项政策的实际落地情况。节后开始分地区生产厂复产及检修计划同出，整体来看短期产量平稳，现货处于震荡阶段。